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 全球併購有利 另類投資新寵


工商時報【呂清郎╱台北報導】

全球投資市場雖然震盪，但伴隨著景氣復甦腳步，全球企業併購腳步絲毫沒有遲疑，近期全球大廠併購頻頻，統計2018上半年全球併購交易金額高達2.5兆美元，創歷史同期新高，資產管理業者瞄準併購套利標的及相關ETF，成為另類投資基金重要收益新寵。

近年來全球企業瘋併購，整體併購金額創新高，跨國併購也創歷年同期新高，年增率達84％。瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希指出，目前常見另類投資策略包括REITs、套利交易、浮動利率債券或可轉債╱特別股等，目的都是為獲得市場超額報酬，加上另類資產具備與傳統股債指數相關性低的特性，長期走勢較抗跌，近年來相關策略被運用在共同基金操作，作為投資組合避風港。

以IQ併購套利ETF為例，當企業併購交易正式發布後，僅買進被收購公司，不會對未公布交易進行投機布局，避險策略上透過放空類股或大盤指數ETF，降低併購交易變數引發的震盪。鄭夙希表示，以瀚亞投資即將募集的瀚亞多重收益優化組合基金為例，另類投資預計投資比重高約35％，除布局併購套利ETF，更納入銀行貸款、Data center數據中心與基礎建設REITs、掩護性買權策略等ETF。

觀察該ETF過去10年平均年化報酬率與波動度約5％，與S&P500指數相關性僅0.36，與美國債券指數也呈現負相關，凸顯併購套利標報酬機會、低波動與低相關特性。鄭夙希強調，擔心升息對各類資產所帶來的壓力，基金也可透過浮動利率債權來因應，由於存續期間貼近零，收益率隨升息逐漸墊高，且浮動利率高收益債又具備優先償債權，將是升息期間最佳配備的另類投資工具。

鄭夙希認為，儘管第四季至2019年仍有許多雜音及金融債務等事件衝擊，投資工具若能適度納入另類資產，搭配靈活彈性股債資產布局，仍可達到報酬增加、波動降低的雙重效益。







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